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Leoni kaufen
23.12.2003
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien des im MDAX notierten System- und Entwicklungslieferanten von Drähten, Kabeln und Bordnetz-Systemen Leoni (ISIN DE0005408884 / WKN 540888) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe sich mit Wirkung vom 23. Dezember 2003 von ihrer französischen Tochtergesellschaft Leoni Flex S.A. getrennt.
Das Unternehmen stelle flexible Leiterplatten her und beschäftige rund 140 Mitarbeiter. Leoni habe diese Gesellschaft im Jahr 1999 übernommen, um dem Trend im Automobilbau zu flexiblen Schaltungen zu entsprechen. Dieser Trend habe sich allerdings in der Zwischenzeit deutlich langsamer als erwartet entwickelt. Daher habe dieses Unternehmen neue Absatzmärkte erschließen müssen, die aber nicht im Fokus der Leoni-Gruppe liegen würden. Aus diesem Grund habe man sich zum Verkauf der Tochter entschlossen. Aus diesem Grund sei dieser Verkauf nach Ansicht der Analysten von AC Research auch als sinnvoll zu bezeichnen. Um den Kunden auch in Zukunft flexible gedruckte Schaltungen anbieten zu können, beabsichtige Leoni Bordnetzsysteme, weiterhin mit der ehemaligen Tochtergesellschaft zusammen zu arbeiten.
In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe die Gesellschaft einen Umsatzrückgang von 1,7% auf 817 Millionen Euro hinnehmen müssen. Gleichzeitig habe sich der Vorsteuergewinn um rund 5% auf 31,6 Millionen Euro verringert.
Das laufende Geschäftsjahr sei allerdings wesentlich durch Vorleistungen für bereits erteilte Aufträge im Bereich Bordnetzsysteme gekennzeichnet. Aufgrund der bedeutenden und hohen Auftragseingänge gehe man davon aus, dass die Gesellschaft ihren Marktanteil in diesem Bereich von derzeit rund 9% bis 2005 auf etwa 15% steigern werde. Da gleichzeitig auch das Marktvolumen in diesem Bereich aufgrund der zunehmenden Bedeutung der Fahrzeugelektronik zunehmen werde, gehe man davon aus, dass der Umsatz im Bereich Bordnetzsysteme von rund 560 Millionen Euro im laufenden Jahr bis 2005 auf über eine Milliarde Euro steigen werde. Gleichzeitig werde die Gesellschaft ihre Margen in diesem Geschäftsbereich aufgrund wegfallender Vorleistungen weiter steigern können.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 47 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 310 Millionen Euro. Die Analysten von AC Research würden davon ausgehen, dass das Unternehmen den Gewinn je Aktie bis zum Jahr 2005 auf rund 6,50 Euro steigern werde. Damit sei die Gesellschaft mit einem KGV 2005e von gut 7 weiterhin sehr günstig bewertet.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Leoni AG zu kaufen.
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